煤炭板块底部配置机遇：红利与周期属性的双重魅力

近期A股市场波动加剧，煤炭板块受煤价下跌影响，跌幅显著超过6%，成为节后跌幅最大的板块之一。然而，多家机构认为，当前煤炭板块已进入底部配置区间，具备投资价值。

首先，煤炭板块拥有显著的红利属性。在利率下行趋势下，高股息率的煤炭股票，例如中国神华，在低利率环境下更具吸引力。部分煤炭股股息率甚至超过10%，分红率也相当可观，例如兖矿能源过去三年分红率均超过50%。

其次，虽然煤价短期内仍有下行压力，但部分机构预测2025年行业供给或将更为宽松，煤价中枢有下移压力，但这并不意味着煤炭板块缺乏投资价值。事实上，许多煤炭股票可能被市场错杀。数据宝统计显示，多只煤炭股过去三年加权净资产收益率均超过10%，分红率超过30%，且股价回调超过20%，这些股票的盈利能力和分红稳定性不容忽视。

此外，大资金也在积极布局煤炭板块。兖矿能源、平煤股份、淮北矿业等公司相继披露股东增持和上市公司回购方案，产业资本的积极行动进一步印证了市场对煤炭板块底部价值的认可。

开源证券认为，煤炭板块兼具红利与周期属性。在3月两会召开前，市场风格可能偏防御，煤炭的红利逻辑有望体现；随着两会召开，刺激政策有望发布，煤炭板块中的弹性标的和焦煤标的将受益于周期属性驱动。

总而言之，虽然煤炭板块近期经历回调，但其高股息率、稳定的盈利能力以及大资金的积极布局，都预示着煤炭板块的底部配置机遇。投资者应谨慎分析，关注基本面和政策变化，把握投资机会。