希慎兴业(00014.HK)：利园升级与上海利园贡献推动未来租金收入增长

星展银行最新报告指出，希慎兴业的租金收入将在组合扩充及翻新工程完成后得到显著改善。报告特别提及利园的翻新工程：全面竣工后，希慎将拥有超过10个翻新及扩建的品牌旗舰店，其占地面积将较之前增加40%。这表明希慎兴业在高端零售市场上的竞争力将得到提升，从而带来更高的租金收入。

此外，星展报告强调了希慎兴业于2021年收购的上海利园的持续增长潜力。上海利园的租金贡献持续增长，写字楼预租承诺率已增至约80%。这一数据显示上海利园的运营状况良好，市场需求强劲。

值得关注的是，利园八期项目预计将于2026财年第二季度落成，届时将贡献新的租金收入。即使考虑到香港写字楼组合的持续负租金回报，星展银行依然预测希慎兴业的租金收入在未来数年将持续上升，这主要得益于利园升级改造带来的高端零售租金增长以及上海利园的稳定贡献，以及未来利园八期的租金收入。

基于上述积极因素，星展银行维持对希慎兴业的“买入”评级，但将目标价由15港元下调至14.38港元。星展银行认为，当前股价已反映了市场对希慎兴业面临的负面因素的预期。

总而言之，希慎兴业的未来增长潜力主要依赖于利园升级改造的成功以及上海利园的持续稳定运营。利园八期的落成将是未来业绩增长的重要催化剂。投资者需密切关注项目进展及市场环境变化，以便更准确地评估其投资价值。 需要注意的是，虽然星展银行看好希慎兴业的长期发展前景，但目标价的下调也提醒投资者关注潜在风险，例如香港房地产市场整体走势以及宏观经济环境的影响。