国盛证券：黄金中长期上涨趋势延续，但2025年或震荡上涨，不宜追高

智通财经APP获悉，国盛证券最新研报指出，黄金市场中长期看涨，但2025年难以复制2024年的持续大涨行情，预计将呈现震荡反复上涨的走势。建议投资者等待回调后再进行配置，短期内不宜追高。

事件背景：北京时间2月7日21:30，美国公布了2025年1月非农就业数据。数据显示，美国1月新增非农就业人数为14.3万，低于市场预期值17万；失业率为4.0%，低于预期值4.1%，为2024年5月以来最低水平。

国盛证券分析：

• 就业数据解读：虽然1月新增就业人数低于预期，但国盛证券认为这与严寒天气和加州山火等因素有关，以及劳工部更新统计口径的影响，不必过度解读。整体而言，失业率下降和工资增速提升表明美国劳动力市场依然强劲，通胀压力依然严峻。
• 美联储降息预期：非农数据公布后，美股下跌，美债收益率上升，市场对美联储降息的预期明显下调。利率期货隐含的2025年降息幅度从1.8次降至1.4次，这意味着市场预期从大概率降息两次转变为大概率降息一次，最早的降息时间点仍维持在6月不变。
• 黄金上涨原因：年初以来，黄金价格持续上涨并再创新高，主要原因有三：(1)美元指数和美债收益率回落；(2)特朗普政策导致避险情绪升温；(3)大量黄金回流美国导致现货黄金流动性急剧收紧。
• 黄金后市展望：国盛证券认为，黄金中长期上涨趋势大概率将延续，但2025年难以重现2024年持续上涨的强劲势头，预计将以震荡反复的方式上涨。因此，建议投资者等待回调后再进行配置，避免追高风险。

风险提示：美国经济和通胀形势、美联储货币政策以及地缘政治冲突等因素都存在持续超预期的可能性，这将对黄金市场走势造成影响。

区块链技术视角： 虽然本文主要分析宏观经济因素对黄金价格的影响，但值得关注的是，区块链技术在黄金市场中的应用正逐步增加。例如，利用区块链技术可以提高黄金交易的透明度和安全性，降低交易成本，并提高黄金供应链的可追溯性。 未来，区块链技术可能会对黄金市场产生更深远的影响，值得持续关注。 这需要我们进一步分析区块链技术如何影响黄金市场参与者的行为，以及如何影响黄金价格的波动。 这方面的研究可以为投资者提供更全面的市场判断依据。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担相应风险。