中润资源(ST中润)战略回购：黄金赛道上的困境反转

近期，中润资源（*ST中润，000506）连续发布两则重磅公告，引发市场广泛关注。公司提前终止黄金交付协议，并回购关键探矿权，此举标志着公司在黄金赛道上迈出了关键一步，也展现出股东对公司未来发展的信心。

战略回购：摆脱束缚，掌控核心资源

2月6日，中润资源子公司斐济瓦图科拉金矿(VGML)提前终止与沙暴黄金的《金属流协议》，摆脱了未来40年按产量比例交付黄金的长期义务，并解除全部资产抵押。2月8日，VGML又从联营方龙天集团手中回购了SPL1201、SPL1344两大探矿权，进一步巩固了其在斐济矿区的资源掌控力。这两笔交易看似“烧钱”，实则为战略性投资，避免了未来数十年的黄金分成，并直接掌控了85平方公里矿权，为产能提升奠定了坚实基础。

招金系入主后的战略转变：聚焦主业，打造“自营黄金矩阵”

招金系入主后，中润资源的经营逻辑发生了根本性转变。公司结束“分包模式”，终止与沙暴黄金、龙天集团的合作，收回矿产开发主导权，并聚焦核心资产，全力打造“自营黄金矩阵”。同时，公司资产负债率显著下降，财务成本降低，现金流大幅改善，为未来的发展提供了强有力的支撑。

“戴维斯双击”的契机：资源、资金、管理三箭齐发

在国企控股的背景下，中润资源在黄金赛道上迎来了“戴维斯双击”的契机：

• 丰富的矿产资源：斐济矿区平均品位较高，储量丰富；
• 充足的资金支持：招金系10亿资金支持到位，债务置换后财务费用进一步降低；
• 高效的管理团队：招金系高管团队入驻，矿山运营效率有望大幅提升。

机构测算显示，若金价维持在较高水平，中润资源2025年净利润有望转正，摘帽后估值修复空间巨大。

战略觉醒：一次性买断自由，集中火力开发核心资产

中润资源的“回购”动作，不仅是资本层面的优化，更是战略层面的觉醒。公司选择一次性买断自由，集中火力开发核心资产，这一决策为公司未来的发展奠定了坚实基础。对于投资者而言，曾经的“ST困兽”正在上演一场“困境反转”的逆袭剧本：剥离包袱、聚焦主业、资源重估。

黄金牛市遇上管理革新：摘帽行情或许只是开始

当黄金牛市遇上管理革新，中润资源的“摘帽行情”或许只是开始。未来，公司将持续聚焦核心业务，提升运营效率，充分发挥资源优势，为股东创造更大的价值。 投资者需要关注金价的波动以及公司未来运营效率的提升情况，以做出更准确的投资决策。