大众口腔冲击港交所：规模扩张下的盈利挑战与风险

武汉大众口腔医疗股份有限公司近日递交港交所上市申请，意图成为资本市场又一口腔医疗巨头。然而，其发展模式及经营现状引发诸多疑问。

首先，大众口腔虽然在华中地区民营口腔医疗服务提供商中排名靠前，但市场份额仅为0.4%，与竞争对手差距并不显著。公司旗下机构盈利能力参差不齐，前20大口腔医疗机构贡献了大部分收入，其余机构盈利能力偏低。公司计划未来五年新建和收购大量机构，扩张速度惊人，但扩张模式是否会影响整体服务质量和运营效率，值得关注。数据显示，牙椅平均利用率和牙医数量未能随着机构数目扩张而提高，这或将影响未来盈利能力。

其次，大众口腔2024年上半年营收下滑，口腔种植服务的收入同比减少，主要是因为价格调整。就诊人次平均开支在综合牙科诊疗、口腔种植和口腔正畸三个业务领域均出现下降趋势。价格下行压力直接影响公司营收。

最后，大众口腔在IPO前夕进行了大额分红，多位投资者选择离场。此外，公司旗下多家门诊部因消毒、资质、设备等问题被处罚，暴露出管理和合规方面的不足。

专家分析认为，大众口腔的扩张策略存在一定的盲目性，过度重视数量扩张而忽视了质量和效率的提升。公司未来发展需要注重提高服务质量、提升运营效率、加强品牌建设、引入先进技术和人才等方面，才能在激烈的市场竞争中实现长期稳定发展，并避免因规模扩张带来的风险。