特朗普“关税炸弹”引爆铜价！全球市场恐慌性抢购，谁在背后操盘？

背景：美联储政策与特朗普贸易政策的双重影响

2025年3月，全球市场正经历一场由多重因素交织而成的复杂震荡。一方面，美联储的货币政策走向受到密切关注。美联储于本周三宣布，维持美国基准隔夜利率在4.25%-4.50%不变，并暗示2025年下半年或将进行两次各25个基点的降息。此举旨在应对经济增长放缓和通胀预期升温之间的微妙平衡，政策制定者们表现出谨慎态度，强调需要更多数据来支撑决策。美联储主席鲍威尔表示，当前政策立场足以应对风险与不确定性，并特别提到了亚洲大国及其他贸易伙伴可能面临的关税调整所带来的不确定性。

另一方面，前总统特朗普的贸易政策阴影再次浮现，加剧了市场的紧张情绪。 特朗普政府时期对钢铝征收关税，并对加拿大、墨西哥及亚洲大国实施额外关税的做法，使得市场对潜在的新一轮贸易保护主义措施感到担忧。 在此背景下，市场对供应短缺的预期强烈，直接推动了铜价的飙升，突破了1万美元/吨的关键关口，全球市场因此陷入新的动荡之中。

铜价飙升的直接原因：特朗普贸易担忧引发的供应短缺

铜价的异动并非孤立事件，而是与特朗普贸易政策的潜在影响紧密相连。上个月，特朗普责令美国商务部调查铜进口情况，此举被市场解读为可能实施关税措施的前奏。这一消息迅速引发了市场反应，美国铜价应声飙升，交易商纷纷争相将金属运往美国，导致全球其他地区的铜供应量减少。

美国潜在关税政策的影响

COMEX铜价自年初以来已上涨27%，而伦敦金属交易所(LME)铜价也上涨约14%。3月20日，LME铜价最高触及1.004万美元/吨，创下自去年10月以来的最高水平。这种价格上涨并非仅仅是市场炒作，而是反映了对未来供应紧张的真实担忧。

市场参与者的应对措施

紫金矿业投资上海交易副主管魏来表示：“这是美国潜在关税引发的跨区域价格重估。货物被吸引至美国，导致其他地区短缺，买盘情绪极为强劲。”市场调查显示，超过10万吨铜可能正从亚洲运往美国，包括Trafigura集团和Glencore公司在内的大型商品交易商正积极调整供应链，以应对可能的关税壁垒。

市场分析师观点

面对铜价的异常波动和市场的不确定性，各方分析师纷纷发表了自己的观点。

高盛与花旗的预测

高盛集团和花旗集团预测，美国可能在2025年底前对铜进口征收25%的关税。如果这一预测成真，无疑将进一步加剧全球铜市场的供需失衡。

ING经济学家的解读

ING经济学家指出：“经济增长、低失业率与高通胀并存，美联储至少在夏季末前不会降息。过早行动可能放大通胀风险。”这一观点强调了美联储在货币政策上的谨慎态度，以及对通胀风险的担忧。

Capital.com分析师的评论

Capital.com高级金融市场分析师凯尔·罗达评论：“鲍威尔强调关注长期趋势而非短期价格冲击，这一信息支撑了风险资产上涨与美元下跌。” 这表明市场对美联储的政策预期仍然偏向鸽派，认为长期来看降息的可能性依然存在。

总结：供需失衡与全球贸易格局的重塑

美联储稳健的货币政策立场，叠加特朗普贸易政策可能带来的冲击，共同塑造了当前复杂而动荡的市场格局。铜价突破1万美元/吨，不仅仅是供需失衡的直接体现，更是对全球贸易规则重塑的一种预警。

市场参与者需要密切关注美国商务部对铜进口调查的最终结果，以及美联储未来的货币政策走向。 这两股力量的相互作用，将深刻影响全球经济和贸易的未来走向。全球贸易格局或将面临重塑，企业和投资者需要提前做好准备，以应对可能出现的挑战和机遇。