台积电Q4财报超预期，高盛摩根大通齐唱多：AI驱动增长，目标价上调

台积电(TSM.US)日前公布的2024年第四季度财报显示，业绩强劲增长，超出市场预期，股价应声上涨3.8%。得益于AI支出快速增长以及作为苹果(AAPL.US)和英伟达(NVDA.US)主要芯片供应商的优势地位，台积电的营收和利润均实现大幅提升。

具体数据显示，台积电第四季度净利润达3747亿元新台币，同比增长57%；营收达8684.6亿元新台币，同比增长39%；营业利润为4257.1亿元新台币，同比增长64%；毛利率升至59%。这些数据均显著高于市场预期，展现了公司强大的盈利能力。

高盛和摩根大通两大投行均对台积电的未来前景表示看好，并上调了目标价。高盛维持“买入”评级，将目标价从1355新台币上调至1400新台币，认为AI实力巩固了台积电的长期增长前景。虽然考虑到地缘政治风险和AI需求等不确定性，高盛对2025年的盈利和CoWoS出货量预测略微保守，但仍然看好其长期增长潜力。

摩根大通同样维持“增持”评级，目标价更是高达1500新台币。该行认为，台积电在数据中心AI加速器市场份额接近100%，至少到2026年，增长前景仍将非常强劲。摩根大通预测，在生成式AI的推动下，台积电营收将强劲增长，到2029年有望达到约2200亿美元。此外，更好的定价、良率以及海外晶圆厂的扩张，也为公司毛利率带来更大的上升空间。

台积电自身也对未来充满信心。其在法说会上将长期营收复合年增长率目标从15%-20%提升至接近20%（美元计），并延长周期至2024-2029年，AI是新增营收增长的主要贡献者。公司预计AI收入将在2025年翻一番，未来五年AI相关营收的长期复合年增长率将达到约40%。

展望未来，摩根大通认为台积电股价上涨将由三个主要因素驱动：强劲的营收增长、毛利率的提升以及更高的市盈率倍数。此外，亚利桑那州工厂的投产、N7利用率的改善、N3/N5的强劲势头以及英特尔进一步将晶圆外包给台积电，都将成为推动公司业务增长的催化剂。

总而言之，台积电Q4财报的亮眼表现以及两大投行的积极展望，都显示出市场对其未来发展的强烈信心。AI的快速发展为台积电提供了巨大的增长机遇，其在先进制程和封装技术领域的领先地位，也将使其在未来的竞争中保持优势。然而，地缘政治风险和AI需求波动等不确定性因素，仍然值得关注。